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具有代表性的并购案例
具有代表性的并购案例
陶氏杜邦合并成就行业航母
2015年12月11日,美国化工业巨头杜邦公司和陶氏化学公司正式宣布合并,合并后的公司将被命名为陶氏杜邦公司,双方各持50%的股份,总市值约1300亿美元。交易预计于2016年下半年完成,随后公司将拆分为三个独立的上市公司,分别专注于农业、材料科学和特色产品研究,拆分将于合并完成后的18到24个月之后开始。
霍尼韦尔完成对埃尔斯特(Elster)业务的收购
霍尼韦尔完成对埃尔斯特(Elster)业务的收购
2015年12月31日,霍尼韦尔宣布完成对 Melrose Industries 公司埃尔斯特部门的收购。埃尔斯特(Elster)是一家为商业、工业和住宅供热系统提供燃气解决方案的世界领先企业,并专业生产气体、水和电力计量设备,包括智能计量仪表、软件及数据分析解决方案。霍尼韦尔于2015年7月28日宣布该收购交易,在经过 Melrose Industrials 公司股东批准以及所需监管机构审批后(包括在美国、欧盟和中国),该笔收购已经提前得以完成。
吉世科收购美国特种涂料系统公司
吉世科收购美国特种涂料系统公司
2016年1月8日,日本高分子材料公司吉世科(KISCO)宣布正式收购美国特种涂料系统公司(Specialty Coating Systems)。具体的财务细节没有披露。吉世科包括5个部门,合成树脂、化工产品、电子材料、包装材料和diX聚对二甲苯涂料。特种涂料系统公司主要聚焦于聚对二甲苯三防涂料服务和技术领域。合并后的聚对二甲苯业务部门将开始以KISCO旗下 Specialty Coating Systems的名义在全球开展业务活动。
中国化工收购塑机巨头克劳斯玛菲
中国化工收购塑机巨头克劳斯玛菲
2016年1月11日,中国化工集团公司宣布以9.25亿欧元收购Onex基金拥有的德国橡塑化机巨头克劳斯玛菲集团(KraussMaffei),这是迄今中国在德国最大的投资。国新国际和汉德资本参股此项交易。该交易有待反垄断审查后交割。克劳斯玛菲属于全球领先的塑料和橡胶加工机械设备制造商。服务范围涵盖了从注塑、挤塑和反应技术的全套工艺,,被誉为行业中的“劳斯莱斯”。中国化工是中国最大的化工企业,世界500强排名第265位,全球化工排名第9位,主要业务在材料科学、生命科学、高端制造和基础化工领域。
中国化工完成战略投资摩科瑞能源
中国化工完成战略投资摩科瑞能源
2016年1月15日,中国化工通过旗下中国化工油气公司成功完成对瑞士摩科瑞能源贸易公司的战略投资。摩科瑞是世界上最大的独立一体化能源及大宗商品贸易公司之一,通过本次投资,中国化工将成为摩科瑞能源的重要少数股东之一,持股比例达12%。本次投资为中国化工的多元化投资组合再添亮点,使得中国化工不断深化其精细化工材料和特种化工品、基础化工、原油加工、轮胎和橡胶制品、农化以及化工装备等现有6大业务板块的同时,得以进一步延伸产品链条。
化企并购 掀起新热潮
今年能源行业并购交易将升温
今年能源行业并购交易将升温

据报道,在油气价格开始大幅下挫后,未来一年半,全球油气并购交易市场或许最终将大幅增长。

今年1月,山东恒源石化并购壳牌马来西亚炼油公司100%股权获批复,这是山东地炼企业首例海外并购的案例,也是山东石化企业“走出去”战略的第一步。恒源石化拟投资1.3亿美元((折合8.29亿元人民币)并购荷兰皇家壳牌海外控股公司控股的壳牌马来西亚炼油有限公司100%股权。

资料显示,马来西亚炼油有限公司2014年产能为每天12.5万桶,营业额为142.6亿马来西亚令吉特(约合人民币247.2亿元),炼油毛利润约为2.65美元/桶。2014年目标公司总资产28.1亿马来西亚令吉特(约合人民币48.7亿元),净资产3.2亿马来西亚令吉特(约合人民币5.6亿元)。

2015全球化工并购表现稳健
投资银行Young&Partners(Y&P)最新统计数据显示,2015年前三季度,全球完成的化工大宗并购交易额为310亿美元,与2014年同期相当;交易数量为70起,比2014年同期的64起增加9.4%。Y&P董事长Peter Young表示,化工并购交易周期性峰值已过,预计全球化工2015全年并购表现稳健,交易额将超过2014年,但增幅估计仅有50亿~100亿美元,远低于2013年至2014年的190亿美元。
Peter Young表示:
“尽管存在这些不确定性,但化学工业整体而言仍然表现较好。虽然经济面临着下行风险,但是多数化学品公司的盈利仍然稳定,不过令人担忧的是一些地区的化学品需求前景堪忧。全球化学品公司的高管们在进行超大规模的并购交易时仍然谨慎。这是因为市场的不确定性很多,即使他们拥有大量的现金和低利率借贷的能力。”
Y&P表示:
2015年前三季度,美国和欧洲完成的大宗化工并购交易额均占据全球总额的23%,而亚洲和全球其他地区则占剩余54%,创下历史新高。前三季度私募股权买家涉及的化工并购大宗交易占据13%,低于历史平均水平。
Peter Young表示:
“我们预计2015年全球化工并购交易额将超过去年,但增幅估计仅有50亿~100亿美元,远低于2013年至2014年的190亿美元。就完成的交购交易数量而言,2015年完成的并购交易数量非常稳定,但不可能达到2014年108起的纪录。而2016年的交易数量或与今年持平。”
善用国际并购重组手段 探索“中国制造2025”战略落地

中国化工行业旗舰中国化工集团公司近期动静不小,相继收购全球领先的橡塑加工机械制造商德国克劳斯玛菲集团,战略入股瑞士摩科瑞能源贸易公司。分析人士指出,在跨入“十三五”关口,全国上下积极探索“中国制造2025”战略落地的背景下,中国化工集团通过国际并购探索出一条国内化工行业乃至制造业加快升级的捷径,对“中国制造2025”战略在化工行业的落地生根意义重大。

克劳斯玛菲被誉为橡塑加工机械行业中的“劳斯莱斯”,是德国工业4.0的杰出代表。中国化工对克劳斯玛菲的收购被称为中德之间第一个真正意义上将“中国制造2025”与“德国工业4.0”对接的高端投资平台。通过对克劳斯玛菲的收购,中国化工集团不仅迅速拥有了一家世界领先水平的制造企业,同时还可利用其技术和管理经验改造和发展中国化工旗下的国内橡塑、化工、汽车零部件等机械制造相关板块,迅速提高我国相关制造业的工业4.0水平。

中国化工并购克劳斯玛菲,对于全行业的启示有三。

一是选择并购公司要技术和市场“双领先”。国际并购的目的绝不能是简单扩张产能,更重要的是通过并购拥有持续性增长和高附加值增长能力,更好地参与全球市场竞争,因此并购标的技术领先和全球市场地位应成为一道硬杠杠。

二是整合文化,保持谦和。并购要双赢,首先考虑的是要让并购对象企业“赢”,这不光是钱的问题,更重要的还是文化的尊重和认同。经过多年历练,我国企业海外并购已不再象过去那样简单粗暴,土豪气一身,更多地体现低调务实、平等互利的理念和态度。

三是并购是先手,学习提高是后招。要善于利用被并购企业的技术、管理、品牌等优势改造提升国内企业和产业,提升中国制造的全球竞争力。中国化工收购克劳斯玛菲,在战略规划阶段就有引进国际一流技术和管理经验,提升国内橡塑装备制造业水平的考量,可谓深谋远虑,相信也一定能得偿所愿。

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